Operation Repo - o que é? Repos e préstamos de títulos

O formato máis común e popular de títulos de crédito inmobiliario é diñeiro - e operacións compromissadas. Que é tratar de entender dende o principio. Acordo de recompra (repo, repo) é un contrato de títulos mutuários, e garantir os fondos. A situación pode ser revertida cando o fiador de préstamos Securities Act. Os acordos de recompra son moitas veces referida como o acordo de recompra destes títulos. O acordo establece as obrigas opostas para cada unha das partes: a compravenda.

tipo de recompra

Existen dous formatos repos: fronte e verso. Axuste directo define a venda de títulos dunha parte á outra. Paralelo é acordado que a primeira parte de recompra dos seus títulos de forma atempada e cun prezo pre-acordo. Recompra realizaranse a un custo moito máis elevado primario. Extensión entre o prezo de venda eo prezo do paquete de títulos de compra reflicte a rendibilidade da operación. Exprésase como unha porcentaxe ao ano, e é chamada de taxa repo. O principal obxectivo dos acordos directos é atraer recursos financeiros.

repo inversa implica a adquisición dun paquete de documentos, e un compromiso pola súa venda de volta. O principal obxectivo do acordo é a distribución temporal de recursos financeiros dispoñibles.

A sustancia económica de transaccións

Nun contexto doutras manipulacións con títulos segue as operacións compromissadas máis esixidos. ¿Que é iso dun punto de vista económico, é moi evidente. Unha banda queda asociacións en curso son necesarias para os seus recursos financeiros, a segunda é elimina completamente a desvantaxe dos títulos. Ademais, do outro lado recibe os intereses sobre o uso temporal dos seus activos tanxibles. Transaccións na súa maior parte realizados con títulos do goberno e están confinados á categoría de contratos a curto prazo. O contrato regula a colaboración con duración de varios días a varios meses. Na práctica mundo, moitas veces son contrato diurna. Entre o vendedor eo comprador a través dun intermediario son transaccións de títulos. Como unha terceira persoa na maioría das situacións serve institución bancaria, cuxas responsabilidades explicados detalladamente no contrato. A situación esixe apertura de contas de títulos e diñeiro no banco intermediario. Un arranxo en que as tres partes, é menos arriscado participar.

Recompra e os préstamos

Se ollar para o repo en xeral, pode ser chamado unha modificación do crédito garantido por propiedade valiosa. A única diferenza é que a transferencia de títulos e no recibimento dos recursos na man realízanse á vez. transferencia inmediata de propiedade dun participante a outro contrato - esta é outra característica que ten unha operación de recompra. Que é, aínda máis detallada tentar comprender as etapas da colaboración.

Reaquisição consiste en dúas fases:

• compra primario ou venda de valores.
• Póñase en contacto coa compra ou venda de títulos.

As particularidades da aplicación das medidas acordadas

a diferenza de tempo entre a aplicación da primeira e segunda parte do acordo referido como o período de recompra. O tempo entre as manipulacións comunmente medida en días de calendario. A conta atrás comeza o día despois da presentación polas partes das súas obrigas e remata o día da posta en marcha da segunda parte do acordo. Cada unha das partes reside no papel dun comprador e como un vendedor. Moitas veces, o comprador orixinal dos títulos mencionados para o valor, e vendedores orixinais - o mutuários. operacións de investimento en títulos para o primeiro vendedor ten formato repo, o comprador ve a manipulación en forma de acordos de recompra inversa. Títulos que son obxecto do acordo, referido como quere o activo ou garantía subxacente. operacións de reporte asociados coa concesión de crédito, ofrece títulos son avaliados a taxa de recompra.

riscos de contrato

Risco - un compoñente obrigatorio, sen o cal é imposible nin repos. Que é e cales son os riscos característicos do arranxo? Imos examinar un por un. Os principais riscos asociados co feito de que a segunda fase do acordo non pode ser executado. A probabilidade é alta que no momento da recompra do vendedor non estará nas mans deses mesmos títulos e os fondos estará ausente do comprador. Axuda para tales situacións poden ser como quebra, ea prisión de contas. Como opción: como resultado de cambios na situación das partes no mercado pode simplemente se negan a cumprir as súas obrigas en busca do interese propio.

Redución do risco de reaquisição

Para reducir o risco de incumprimento dunha das partes que compran e venden títulos deben ser acompañados dos seguintes puntos:

• Descontando software.
• Compromisos ten reavaliar.
• Ao longo dun suficientemente importante prever un control sistemático.
• Engadindo pagos (de compensación) de marxe.

Desconto en relación ao repo é un valor que caracteriza o prezo de mercado do título de acordo co tamaño dos compromisos existentes para un punto no tempo e ao longo da vida da asociación.

parte pena repo valorada tendo en conta o valor inicial do desconto, que é determinada por un acordo entre as partes na transacción. Paga a pena pagar a atención sobre o seguinte:

• Un valor máis alto do desconto ofrece bos beneficios para o comprador, que recibe as mans sobre o software a un custo menor.
• Canto menor o desconto de inicio, maiores serán os beneficios de ser un vendedor que ofrece o software a un custo maior.

Pódese concluír que o desconto primario mostra aceptable para cada unha das partes para a relación prezo e do custo das obrigas de mantemento baixo a primeira parte do acordo de recompra.

Cambiar o valor de garantía para repo

Ata o momento da realización da primeira parte do valor de recompra do pasivo na maioría das circunstancias permanece inalterado. Cambios a ser só software, e aínda así só lixeiramente, debido ao atraso de tempo de execución do contrato en 1-3 días. Ao mesmo tempo, no transcurso das operacións compromissadas con prazo de 3 meses ou máis como o prezo de compromiso e de seguridade poden variar significativamente. O desenvolvemento de eventos imprimirá os seguintes factores:

• A dinámica do valor de mercado.
• O crecemento do orzamento de operacións repo.
• Cambiar o desconto en relación ao seu valor inicial, o que fará que unha das partes a soportar perdas substanciais.

O mecanismo de pagos de compensación

Eliminar a situación probable é un mecanismo de pagos de compensación. El está activado pola conclusión dun acordo sobre os valores límite de desconto: máxima e mínima. Durante todo o período do repo dentro do sistema de comercio MICEX é unha re-avaliación diaria de pasivos e prezos para garantir nivel controlado de adecuación.

Se o custo de mantemento é baixo, ea súa avaliación preliminar superfaturada, unha das partes para eliminar a perda do segundo partido, obrigado a facer un pago compensatorio. Pode ser expresado en títulos, eo formato de moeda. Nesta situación, o contrato repo chisco. Obrigas das partes sobre a segunda parte da transacción son reducidos. Se precisa facer un pagamento de compensación lado ignora as súas obrigas, hai unha necesidade dunha rápida implantación da segunda parte do contrato. O mecanismo de pagos de compensación permítelle manter un equilibrio entre as obrigas e. Pode facer o iniciador de rendemento inicial de obrigas derivadas do contrato.

patrimonio

Activos operacións da base no ámbito do réxime de recompra no mercado de títulos, por primeira vez comezou a practicar en 2003, tras a adopción da lexislación pertinente. En tempos de crise económica, que floreceu en todo o seu esplendor no 2008, o valor das dúas operacións - adiante e repo reverso - cambiou. Eles tornáronse un maior peso como unha ferramenta dominante proporcionar liquidez desmoronando sistema bancario. É interesante notar que, en determinados intervalos de tempo o principal, e ás veces o único proveedor de liquidez, desde 2008, serve o Banco Central da Federación Rusa. Este feito é ben confirmado polo feito de que os resultados das poxas de recompra en 2008 e 2009 claramente vinculado ao Banco Central como proveedor de liquidez.

O papel do Banco Central en operacións de reporte

As entidades financeiras están a usar activamente as operacións activas do repo base para manter esta mesma liquidez. Isto é evidenciado polo feito de que a maioría dos acordos non é máis que un día. Operación con duración de 3 a 7 días a un ritmo de 9,22-12,4% por ano moi rara. En fronte do comprador de títulos na primeira parte do acordo e vendedores de un segundo é case sempre actúa como o CBR. Este banco e determina o número de participantes de pechinchas tras unha análise preliminar de aplicacións.

No papel de seguridade ou pode actuar cuestións como básicos dos propios títulos títulos pertencentes á categoría de títulos, outros títulos que están incluídos na lista Lombard do Banco de Rusia. A vantaxe dos acordos pode ser chamado o que son caracterizados tratamento fiscal individual. Isto fai que a manipulación de case o mecanismo de préstamo máis eficaz.